Управление оборотными средствами на предприятии. Принципы и методы управления оборотными средствами

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ

1.1. Роль эффективного управления оборотными средствами в

условиях рыночной экономики

1.3. Особенности управления оборотными средствами в

российских условиях

2. МЕТОдика АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Система показателей оценки оборотных средств и

эффективности их использования

2.2. Способы управления чистым оборотным капиталом и текущими

финансовыми потребностями предприятия

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Анализ состояния оборотных средств и эффективности

их использования

3.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотными средствами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Состояние изученности проблемы. Научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Д.С. Молякова, Р.С. Сайфулина, Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, М.И. Ливина, ДЖ.К. Ван Хорна и др.

Теоретические и практические разработки вышеуказанных авторов относятся в основном к предприятиям, функционирующим в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы дипломного исследования.

Цель работы. На основании комплексного экономического анализа обосновать и предложить к реализации мероприятия по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:

Оценить состояние и эффективность использования оборотных средств предприятия;

Обосновать целесообразность применения балансового метода и системы показателей для определения эффективности использования оборотных средств;

Оценить эффективность управления текущими финансовыми потребностями и собственными оборотными средствами предприятия.

Объект исследования: формирование оборотных средств.

Предмет исследования. Управление оборотными средствами предприятия.

Методическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики; современные методы управления оборотными средствами предприятия: управление текущими финансовыми потребностями предприятия.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Практическая значимость работы. Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка использованных источников, приложений.

В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами предприятия: отражена их роль в рыночной экономике, освещены вопросы организации оборотных средств на предприятии, а также особенности их функционирования в современных российских условиях.

Вторая глава дипломной работы посвящена методическим аспектам анализа и управления оборотными средствами: охарактеризованы методы определения потребности предприятия в оборотных средствах; раскрыта суть моделей управления оборотными средствами и источниками их финансирования; описаны способы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.

В третьей главе разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотными средствами предприятия в пределах поставленных задач.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Роль эффективного управления оборотными средствами в условиях рыночной экономики

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования одно из основных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации.

Инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования. Материальной основой производства являются производственные фонды в виде средств труда. В процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства.

Фонды обращения включают: готовую продукцию, денежные средства и средства в расчетах.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот средств. Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму- из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.

Осуществляя анализ оборотных средств, необходимо выделить основные факторы, которые влияют на скорость оборота оборотных средств. Наиболее существенные из них показаны на рисунке 1.

Оборотные средства являются одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

Оборачиваемость оборотных средств

Рис. 1 – Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотных средств

Определение оборотных средств, как авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных фондов и фондов обращения, не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что с авансированием определенной суммы денежных средств также происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий

после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

Итак, оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

1.2. Основы организации оборотных средств на предприятии

Организация оборотных средств является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

Определение состава и структуры оборотных средств;

Установление потребности предприятия в оборотных средствах;

Определение источников формирования оборотных средств;

Распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

Ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных средств.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Элементами оборотных средств являются: сырье; основные материалы и покупные полуфабрикаты; вспомогательные материалы; топливо и горючее; тара и тарные материалы; запчасти для ремонта; инструменты; хозинвентарь и другие МБП; незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления; расходы будущих периодов; готовая продукция; отгруженные товары; денежные средства; дебиторы; прочие.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;
2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4. в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;
5. в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
6. в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;
7. в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств.

Состав и структура оборотных средств неодинаковы в разных отраслях и подотрослях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так для промышленных предприятий характерной чертой является то, что большую часть в их оборотных средствах занимают запасы товарно-материальных ценностей и дебиторская задолженность.

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций. Ошибочная практика нашего времени отказа от нормирования оборотных средств является одной из причин кризисного состояния платежно - расчетной дисциплины.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платеже-рассчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий обязательно включает систематический контроль за сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

1.3. Особенности управления оборотными средствами в россий­ских условиях

Одной из важных причин недостаточности оборотных средств у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 - 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Получаются залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные средства.

Проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет. Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в российской хозяйственной практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, приэтом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия, - управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Но чтобы определить влияние этого фактора в российской действительности нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит.

Ведь часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания - наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный - внедрение на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено инструкциями Минфина.

Второй аспект проблемы увеличения оборотных средств - совершенствование системы расчетов. Для ускорения расчетов прежде всего необходимо знать всех плательщиков - нужен реестр, включающий сведения о договорных суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей. При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе не заплатит.

В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д. Новые модели управления оборотными средствами должны пройти "обкатку", быть добровольно принятыми предприятиями. Работа в этом направлении уже ведется.

2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности их использования.

Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлени­ем капиталом хозяйствующих субъектов, поскольку на­личие определенной величины и динамики его состоя­ния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресур­сов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации - капитал всегда вы­ступает необходимым атрибутом деятельности пред­приятия. В настоящее время, как правило, для опреде­ления эффективности привлечения ресурсов предпри­ятием используются методы финансового планирова­ния и определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.

Привлечение ресурсов предприятием - двоякий процесс, который должен рассматриваться с двух по­зиций: со стороны инвестора-как инвестиции, а. со стороны предприятия - как привлечение источников капитала для его формирования. Для решения указан­ных задач с позиции инвестора вполне достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата вложенных средств и сум­мы доходов от инвестиций. С точки зрения предпри­ятия. в котором осуществляется формирование капи­тала, одних финансовых методов анализа для опреде­ления степени его воспроизводства, явно недостаточ­но. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их использования.

Следует отметить, что на текущий момент, как за ру­бежом, так и у нас, в России, на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к анализу ка­питала, который базируется в основном на решении задач по управлению отдельными видами активов предприятия и источников их формирования.

Комплексный, системный подход в теории экономи­ческого анализа был разработан проф. А.Д.Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешно ис­пользуется при проведении анализа оборотных средств предприятий.

Некоторые авторы, в частности Погостинская Н.Н. и Погостинский Ю.А., утверждают, что в классических подходах экономического анализа систем­ность отождествляется с комплексностью. По этому поводу можно сказать, что мнение данных авто­ров совершенно не обосновано. Поскольку в комплекс­ном анализе предполагается использование системы показателей, имеющих взаимную связь и обусловлен­ность (применение системы как метода комплексного экономического анализа). В этом случае об адекватно­сти данных понятий не может идти и речи, поскольку они представляют различные уровни проводимого исследования.

Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов:

1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.

2. Разработка системы аналитических и синтетиче­ских показателей,

3. Схематичное изображение системы.

4. Проведение классификации факторов и показате­лей, определение взаимосвязей между ними.

5. Формирование модели системы на основе пред­шествующих этапов.

6. Проведение исследования с использованием раз­работанной модели.

Комплексный подход к анализу оборотных средств определяется необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.

Место анализа оборотных средств и их элементов в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме комплексного экономического анализа, предложеннойпроф.А.Д.Шереметом, изображенной на рисунке 2.

В этой связи при проведении анализа капитала не­обходимо рассматривать процессы его формирова­ния и развития с одной стороны, и процессы его

Рис. 2 - Схема системы комплексного экономического анализа

функционирования - с другой. Для отражения ос­новных этапов анализа оборотных средств можно использовать схему, изо­браженную на рисунке 3.

Особое место а системе анализа оборотных средств пред­приятия занимают изучение их текущего состояния а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Особенно продуктивным при проведении может быть использование балансовых методов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей баланса

Рис. 3 – Схема анализа оборотного капитала

путем исполь­зования уравнений и вычисления относительных по­казателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определени­ем количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда на­зывают финансовыми.

Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, характеризующих состояние, дви­жение капитала, результативность его функциониро­вания, основываются на данных финансовой бухгал­терской отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности использования информа­ции, поскольку в бухгалтерской отчетности предпри­ятия с правовой и счетной позиций достоверно, сис­темно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном выражении.

Получение показателей капитала возможно только с применением рас­четных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы по­казателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего от­носятся: величина, структура и стоимость всех ис­точников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал определяется показа­телями иного порядка: объемными показателями ак­тивов; структурой и ценой активов предприятия.

Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих ак­тивов и структуру текущего капитала.

Среди показателей структуры источниковоборотных средств необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том числе:

• величину собственных источников;
• величину долгосрочных заемных источников;
• величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и стру­ктура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

4. Показатель эффекта финансового рычага рас­сматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников ка­питала.

К показателям оборотного капитала относятся: ве­личина, состав, структура и динамика, оборачивае­мость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели исполь­зования оборотного капитала имеют структуру, пока­занную в табл.1.

К показателям эффективности использования капита­ла относятся: прибыль, результат в виде текущего капи­тала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, измене­ние показателей финансового состояния.

При разработке методики анализа оборотных средств приме­нен системный подход, заключающийся в использо­вании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и пока­затели, подлежащие отражению.

Для определения основных тенденций в формиро­вании и использовании предприятием своего капи­тала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в ди­намике за ряд (3 - 5) лет.

Применение методики предусматривает комплекс­ное использование, но возможно применение ее от­дельных разделов для проведения анализа более уз­кого

Таблица 1 – Показатели использования оборотного капитала

Показатели	Методика определения показателей етодика определения показате­лей
Коэффициент обо­рачиваемости обо­ротного капитала
Оборачиваемость оборотного капита­ла в днях		Средняя величина оборотного капитала
		Выручка от реализации продукции/период
Коэффициент за­грузки оборотного капитала		Средняя величина оборотного капитала
		Выручка от реализации продукции

Таблица 2 – Коэффициенты использования капитала

Показатели	Методика расчета показателей
Коэффициент ав­тономии	К ав =	Собственные источники капитала
		Всего напитал предприятия
Коэффициент им­мобилизации капи­тала	К им =	Постоянный Капитал
		Всего собственных источников напитала
Коэффициент обеспеченности запасов собствен­ным оборотным капиталом	К о z =	Собственные источник оборотного капитала
		Общая величина капитала
Коэффициент обеспеченности оборотного.капи­тала собственными историйками	К о i =	Собственные источники оборотного капитала
		Величина оборотного капитала
Коэффициент об­щей ликвидности	К ол =	Оборотный капитал
		Текущие обязательства
Коэффициент кри­тической ликвид­ности	К кл =	Денежные средства и эквиваленты
		Текущие обязательства
Коэффициент аб­солютной ликвид­ности	К ал =	Денежные средства и их эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения
		Текущие обязательства
Чистый оборотный капитал		Оборотный капитал - Текущие обязательства

круга вопросов, т.е. изучения конкретных эле­ментов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа. Методика должна включать в себя:

1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости

В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношение собственных и за­емных источников капитала и показатели мультипли­катора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных ис­точников капитала и его общая стоимость.

2. Анализ функционирующегокапитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

Основного капитала.

Оборотного капитала.

В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования капитала предприятия. Опре­деляется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются по­казатели динамики путем исчисления соответствую­щих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования оборот­ного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.

3. Факторный анализ текущего капитала.

Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внут­ренних факторов на величину текущего капитала предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах.

Проводится анализ соответствия активной формы существования капитала источникам его образова­ния по суммам и срокам.

Не все текущие активы потребляются в хозяйственной деятельности предприятия. Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Краткосрочные финансовые вложения есть ни что иное, как свободные денежные средства, обращающиеся на финансовых рынках и не потребляемые в ходе деятельности предприятия. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента.

В текущих пассивах краткосрочные кредиты не связаны с потреблением ресурсов, а следовательно с операционным менеджментом. Поэтому текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуются чистые текущие пассивы.

ЧТА – ЧТП = Рабочий капитал (1)

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные кредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это величина, показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых для финансирования деятельности предприятия.

4. Анализ эффективности использования капи­тала

Проводится путем определения результатов, полу­ченных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабель­ности, отражающие соотношения полученных фи­нансовых, нефинансовых результатов и используе­мого в этих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на показатели его дело­вой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможности дальней­шего развития.

В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и ди­намика, производится оценка балансовых соотноше­ний между отдельными группами источников капита­ла.

Эффективность использования оборотного капита­ла определяется путем исчисления ряда показате­лей, в частности: оборачиваемостью оборотного ка­питала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Повышение эффективности использования обо­ротного капитала состоит, в первую очередь, в уско­рении его оборачиваемости, и проявляется в увели­чении капиталоотдачи при сохранении объема обо­ротного капитала, что создает реальную возмож­ность для расширения бизнеса.

В современной литературе по финансовому менеджменту кругооборот средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (см. рис.4).

1.Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-

материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств:

Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием

имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;

Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;

Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов

Из-за отвлечения средств из оборота.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо применять следующие способы управления ею:

1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях

предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы.

Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал.

Цикл обращения денежных средств можно сократить:

1. путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;
2. путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;
3. путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризую­щие капиталоотдачу, выраженную в отношении вели­чины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

К об = V p / К об (3)

где Vp -

К об - средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала

в днях (Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

гдеКо -- средняя величина оборотного капитала;

Vp - выручка от реализации продукции;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закреп­ления использования оборотного капитала, показы­вающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации про­дукции можно исчислить следующим образом:

К z ок = Ко / V p . (5)

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величи­ну высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала, можно вычислить расчетным путем:

K 0 1 и К 0 0 - средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

к pr - коэффициент прироста производства про­дукции.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Система относительных финансовых коэффициен­тов в экономическом смысле подразделяется на ряд характерных групп:

I. Оценка рентабельности предприятия:

1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю стоимость имущества предприятия 100%;

1.2. Чистая рентабельность = чистая прибыль/средняя стоимость имущества предприятиях х 100%;

1.3. Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного. капитала х 100%;

1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных. активов х 100%.

II. Оценка эффективности управления или прибыльность продукции:

II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;

II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;

II.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей реализации/ продукциях 100%;

II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.

III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:

III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;

III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;

III.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;

III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;

III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;

III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;

III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.

IV. Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчиво­сти во многом базируются на показателях рента­бельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рас­сматривать в динамике.

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организа­ция считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансо­вых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства. Таким образом, пла­тежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:

ДС + РД + ПО > КО + КЗ (7)

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запа­сов и затрат источниками их формирования. Детали­зированный анализ финансового состояния органи­зации можно проводить с использованием абсолют­ных и относительных показателей. Анализ обеспе­ченности источниками формирования можно прово­дить либо по запасам, либо одновременно по запа­сам и затратам. Сущность анализа финансового со­стояния с помощью абсолютных показателей заклю­чается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покры­тия запасов и затрат,

В целях анализа целесообразно рассмотреть мно­гоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.

Для характеристики источников формирования за­пасов и затрат используются несколько абсолютных показателей:

Наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собст­венных средств и долгосрочных заемных обяза­тельств за минусом стоимости внеоборотных ак­тивов:

СОС=ИСР+ДО-ИВ; (8)

Общая величина основных источников фор­мирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

ОСОС = СОС + КЗ. (9)

На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности за­пасов и затрат источниками их формирования:

1. излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:

D СОС = СОС -33; (10)

1. излишек или недостаток общей величины основ­ных источников для формирования запасов и за­трат;

D ОСОС = ОСОС - 33. (11)

В зависимости от соотношения рассмотренных по­казателей можно с определенной степенью условно­сти выделить следующие типы финансовой устойчи­вости экономического субъекта:

абсолютная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством:

33 > СОС + КЗ; (12)

нормативная финансовая устойчивость. Эта ситуация гарантирует платежеспособность организации и характеризуется условием:

33 = СОС = КЗ или СОС > 33 > СОС +КЗ; (13)

неустойчивое финансовое состояние, сопря­женное с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие фи­нансовую напряженность. Возникает при условии:

33 = СОС = КЗ + ИФН, (14)

где ИФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств и прочие средства);

кризисное (критическое) финансовое состоя­ние, при котором организация находится на грани банкротства. Характеризуется неравенством:

33 < СОС + КЗ. (15)

Для более глубокого анализа финансового состоя­ния организации в дополнение к абсолютным показа­телям целесообразно рассчитать ряд относительных показателей - финансовых коэффициентов;

коэффициент автономии (К а) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу баланса:

К а = КР / Б. (16)

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Этот коэффициент характеризует долю собственников организации в общей сумме средств, авансируемых в ее дея­тельности. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и неза­висимо от внешних кредиторов положение данного экономического субъекта.

коэффициент соотношения заемных и собст­венных средств (К з/ c ) рассчитывается как отно­шение величины обязательств организации к ве­личине ее собственных средств:

К з/с = ип / кр. (17)

Коэффициенты К з/с и К а взаимосвязаны:

К з/с = 1/К а - 1. (18)

Нормальное ограничение для коэффициента соот­ношения заемных и собственных средств К з/с > 1. Данный коэффициент показывает, какая величина средств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченных источников средств:

коэффициент маневренности собственного капитала (K м ) рассматривается как отношение величины собственных оборотных средств к об" щей величине источников собственных средств:

К м = СОС / КР. (19)

К м > 0,5. Этот коэффициент показывает, какая часть собст­венного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована;

коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К о) рассчитывается как отношение величины собственных обо­ротных средств к стоимости запасов и затрат:

К о = СОС / 33. (20)

Нормальное ограничение коэффициента К о > 0.1. Этот коэффициент показывает степень обеспеченно­сти собственными источниками покрытии запасов и затрат и является одним из критериев для характеристики неплатежеспособности или же платежеспособности предприятия.

коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (К с/п) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине привлеченного капитала:

К с/п = КР / ИП; (21)

Нормальное ограничение коэффициента К с/п > 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников;

коэффициент финансовой зависимости (К ф/з) рассчитывается как отношение величины валюты баланса-нетто к величине собственного капитала:

К ф/з = БН / КР. (22)

Нормальное ограничение коэффициента К ф/з > 1.25. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до еди­ницы, это означает, что деятельность организации полностью финансируется собственными источни­ками средств.

2.2. Способы управления чистым оборотным капиталом и теку­щими финансовыми потребностями предприятия

Собственный оборотный капитал предприятия (сино­нимы: собственные оборотные активы, собствен­ные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовре­менного полного (стопроцентного) погашения крат­косрочной задолженности предприятия. Другими сло­вами, это тот запас финансовой устойчивости, кото­рый позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все креди­торы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Чаще всего выделяют следующие варианты расче­та собственного оборотного капитала:

Источники собственных средств минус внеоборот­ные активы;

Источники собственных средств плюс долгосроч­ные кредиты и займы минус внеоборотные активы;

Текущие активы {оборотные средства) минус те­кущие пассивы (краткосрочная задолженность).

На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей ак­тивов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического ба­ланса), а самое главное. - на учете целевого назначе­ния полученных долгосрочных кредитов и займов.

Рассмотрим порядок расчета собственного обо­ротного капитала при различных вариантах привле­чения долгосрочных кредитов и займов.

Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы име­ют целевое назначение - инвестирование во вне­оборотные активы.

1-й способ расчета. Данные источники сформировали внеобо­ротные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величи­ну последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборот­ного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.

2-й способ расчета. Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом, получим:

Собственный Текущие Текущие (24)

оборотный = активы - пассивы

Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займов является по­полнение оборотных активов.

1-й способ расчета. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости вне­оборотных активов:

Собственный Источники Внеоборотные

оборотный = собственных - (25)

капитал средств активы

2-й способ расчета. В отличие от первого вариан­та помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исклю­чим величину долгосрочных кредитов и займов и об­щую величину краткосрочной задолженности:

Собственный Текущие Долгосрочные Текущие

оборотный = - кредиты и - (26)

капитал активы займы активы

Таким образом, чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный кредит.

Таким образом можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).

ТФП - это:

Разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами;

Разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;

Не покрытая ни собственными ни заемными средствами часть оборотных активов;

Недостаток/излишек собственных оборотных средств;

Потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования. Операционные ТФП - это та часть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия.

ЗАПАСЫ ДЕБИ- КРЕДИТОР-

ОПЕРА- СЫРЬЯ И ТОРСКАЯ СКАЯ ЗА-

ЦИОННЫЕ = ГОТОВОЙ + ЗАДОЛЖЕН- - ДОЛЖЕН- (27)

ТФП ПРОДУК- НОСТЬ ПО- НОСТЬ ПОС-

ЦИИ КУПАТЕЛЕЙ ТАВЩИКОВ

(1) (2) (3)

Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия благоприятно:

получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.;

неблагоприятно:

замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам.

Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.

Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

На операционные ТФП оказывают влияние:

Длительность эксплуатационного и сбытового циклов;

Темпы роста производства;

Сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;

Состояние конъюнктуры;

Величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные ТФП.

У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости операционные ТФП растут быстрее выручки от реализации. Теперь - текущие финансовые потребности

Основные взаимосвязи:

ТФП =ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ без денежных средств – ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ = оперФП + внереалФП = ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ + ЗАПАСЫ – КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ + КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ И ДРУГИЕ ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, кроме денежных средств - КРАТКОСРОЧНЫЙ КРЕДИТ. (28)

Нам известно:

Что в запасы сырья и готовой продукции вложены деньги.

Пока сырье не трансформировалось в готовую продукцию, а готовая продукция - в деньги на счете, запасы уже самим своим существованием порождают потребность в оборотных средствах;

Что в дебиторской задолженности тоже воплощена потребность в оборотных средствах. Пока товар не произведен, не складирован, не отгружен и не оплачен покупателем, эта потребность требует соответствующего удовлетворения;

Что в кредиторской задолженности воплощено покрытие те­кущей потребности в оборотных средствах. Пока не пришел срок оплаты счетов по обязательствам за приобретаемые товары сырье, материалы и т. п., кредиторская задолженность представляет собой бесплатный кредит со стороны поставщи­ков, т. е. источник ресурсов для предприятия. Отсюда

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №1

Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

В самом общем случае промышленные предприятия имеют положительное значение операционных финансовых потребностей. Причин тому несколько:

Наличие значительных запасов сырья и готовой продукции, а также не завершенного производства. Необходимо также помнить, что запасы готовой продукции учитываются по производственной себестоимости, т. е. с включением всех затрат на изготовление (сырье, энергия, труд, косвенные затраты), поэтому в структуре стоимости запасов может наблюдаться крен в сторону запасов готовой продукции. И вообще, у предприятий с высокой себестоимостью производства все текущие активы могут утяжеляться, порождая повышенные текущие финансовые потребности;

Иммобилизация значительных, как правило, сумм в дебиторской задолженности. Это может быть связано с трудностями сбыта, когда предприятию не удается пристроить свою про­дукцию, если не предоставлять длительных отсрочек платежа покупателям. Встречается и противоположная причина разбухания дебиторской задолженности - слишком щедрая, не­расчетливая политика отсрочек, не продиктованная ни трудностями реализации, ни маркетинговой политикой предприятия.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №2

Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов.

Затем - внереализационные финансовые потребности (внереалФП)

Для чего разделять понятия операционных и внереализационных текущих финансовых потребностей? Чтобы знать, благодаря чему достигается финансовое равновесие предприятия: за счет его собственной, «родной», непосредственно хозяйственной деятель­ности, или за счет исключительных (финансовых) операций. Если между операционными и внереализационными финансовыми по­требностями разумные пропорции, это свидетельствует о хоро­шем управлении всеми сферами деятельности предприятия. При диспропорции - все наоборот.

Финансовая диагностика.

Предприятие имеет слишком высокие операционные финансовые потребности.

Требуется оценить внутренние трудности и быстро отреагировать. Чтобы исправить ситуацию, требуется срочно сократить опе­рационные финансовые потребности. Тогда устранится перекос в сторону внереализационных финансовых потребностей.

По самой своей природе внереализационные операции являются исключительными. Ставка на них - большой риск. Равновесие ресурсов и потребностей, достигаемое преимущественно за счет внереализационных операций, имеет неустойчивый характер.

Обозначение.

Денежные средства - ДС.

Основные взаимосвязи ДС = СОС - ТФП;

ТФП = СОС - ДС;

СОС = ДС + ТФП. (29)

Зачастую тактические (имеющие краткосрочный характер) спасательные мероприятия по повышению уровня денежной наличности не дают устойчивого результата, поскольку причины дефицита денежных средств на самом деле - глубинные, долговремен­ные, структурные. Необходимо выявить истинную причину недо­статка денежной наличности и применить именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №3

Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Наконец - уравновешивание ресурсов и потребностей

Если СОС < ТФП, то ДС < 0 - имеется дефицит денежной наличности;

если СОС > ТФП, то ДС > 0 - нет дефицита денежной наличности.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №4

Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

2.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

В ходе управления оборотными средствами принято контролиро­вать: объем и структуру оборотных средств, их динамику по видам, а также в сравнении с товарооборо­том; соответствие нормируемых оборотных средств нормативам, размер и причины возникновения отклонении; изменения состава и величины нормируемых и ненор­мируемых оборотных средств, их причины и последствия; показате­ли экономической эффективности использования оборотных средств в динамике.

Анализ объема и структуры оборотных средств с подразделе­нием их на нормируемые и ненор­мируемые проводится по данным бухгалтерского баланса в сравне­нии с началом отчетного периода. В процессе анализа целесообразно изучить изменение за отчетный период нормируемых средств как в целом, так и по отдельным эле­ментам: запасы товаров на складе. в торговой сети, в пути, денежные средства и ценные бумаги в кассе. товары, отгруженные по догово­рам комиссии и поручения, ока­занные услуги, прочие активы (инвентарь, материалы для собст­венных нужд, тара). Затем нуж­но анализировать ненормируемые оборотные средства: денежные средства на расчетном счете, деби­торскую задолженность, прочие средства. Особое внимание следу­ет обратить на изменения абсо­лютной суммы и удельной вели­чины средств, вложенных в това­ры отгруженные и принятые на ответственное хранение, в том числе по договорам комиссии и поручения, а также дебиторскую задолженность. Для перерабатыва­ющих предприятий особое зна­чение имеет продолжительность операционного цикла, что связа­но с временной иммобилизацией текущих активов. Необходимо проследить, покрывает ли рента­бельность по перерабатываемым товарам расходы, связанные с им­мобилизацией и поддержанием производственного процесса, либо же эти расходы компенсируются за счет рентабельности по другим товарам. То есть надо контролиро­вать выход затрат на производство из рамок безубыточности финан­совой деятельности предприятия в целом. В результате анализа выяв­ляют недостатки в размещении и использовании хозяйственных средств, намечают меры по их устранению. Примечательно, что темп роста нормируемых оборот­ных средств может быть выше. чем темп роста товарооборота в результате опережающего увеличе­ния денежных средств и прочих активов. В то же время рост средств, вложенных в запасы това­ров, может соответствовать или быть ниже темпа роста товарообо­рота. В этом случае следует опре­делить целесообразность сложив­шегося соотношения в использо­вании хозяйственных средств.

По результатам финансовой деятельности полезно изучить тен­денцию высвобождения либо при­влечения дополнительных оборот­ных средств. Для определения экономии оборотных средств бла­годаря ускорению их оборачивае­мости устанавливают потребность в текущих активах за отчетный пе­риод исходя из фактической вы­ручки и скорости оборота за пре­дыдущий период.

Увеличивая оборотные средства за счет заемных средств, предприя­тию необходимо следить за темпа­ми роста текущих активов и креди­торской задолженности, кроме того, очень важно спланировать поступление денежных средств на расчетный счет перед погашением займа. Эта проблема особенно ак­туальна, когда кредиторскую за­долженность нужно возвращать, не дожидаясь завершения операцион­ного цикла по текущему проекту.

Достаточно важное значение с экономической точки зрения име­ют коэффициенты оборачиваемо­сти товарных запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, ценных бумаг. Они служат исход­ными данными для расчета эффек­тивности использования оборот­ных средств торгового предприя­тия. Ускорение оборачиваемости активов ведет к высвобождению. т. е. к экономии средств, сокраще­нию в удельном выражении посто­янных затрат, повышению ликвид­ности. Целесообразно изучить, как изменилась оборачиваемость нор­мируемых средств в отчетном пе­риоде по сравнению с предыду­щим. что привело к замедлению оборачиваемости средств, вложен­ных в запасы товаров или другие элементы оборотных средств, по­скольку в результате замедления оборачиваемости в хозяйственный оборот вовлекаются дополнитель­ные средства:

Q ф - товарооборот текущего пе­риода;

Т об.факт. - длительность одного оборота текущего перио­да;

Т об.план. - длительность од­ного оборота предыдущего пери­ода.

Оперативный анализ позволяет определить ритмичность реализа­ции продукции за конкретный промежуток времени. Коэффици­ент ритмичности, рассчитывае­мый как отношение каждодневно­го фактического товарооборота к базовым показателям, и анализ се­зонности позволяют спрогнозировать потребительский спрос и со­ответственно строить снабженческо-сбытовую политику.

Таким образом, в системе комплексного финансового анализа по данным отчетности важное место занимает комплексная оценка экономической эффективности предприятия и его финансового состояния. Оценка деятельности проводится на первом этапе финансового анализа, когда определяются основные направления аналитической работы, и на заключительном этапе, когда подводятся итоги анализа. Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации.

Комплексная методика экономического анализа оборотных средств позволяет дать реальную оценку величины, структуры, динамики оборотных средств, выявить причины и факторы, влияющие на их изменения.

При разработке методики анализа оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей.

Практическое применение этой методики нацелено на совершенствование управления оборотными средствами предприятия, путем детального изучения процесса формирования и функционирования оборотного капитала предприятия, тщательного, комплексного анализа всех его составных элементов, их взаимной связи и взаимной обусловленности.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕД­СТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ОАО "Электроагрегат" - промышленное предприятие, специализирующееся па выпуске передвижных и стационарных источников энергообеспечения, в том числе:

Стационарных и передвижных дизель-генераторных установок мощностью от 0,5 до 1000 кВт с различной степенью автоматизации и климатического исполнения,

Источников электропитания повышенной частоты (400 Гц),

Генераторов синхронных бесконтактных серии ГС, мощностью от 8 до 315 кВт,

Двухагрегатных изделий повышенной надежности на автомобильном ходу,

Электроустановок мобильного исполнения для испытания и запуска летательных аппаратов,

Сварочных агрегатов стационарных и передвижных,

а также широкой гаммы товаров народного потребления (насосы "Малыш", стиральные машины "Малютка", трансформаторы, ведра, крышки и т.д.).

Сегодня ОАО "Электроагрегат" продолжает оставаться крупнейшим в России производителем автономных источников электропитания. В 2000 г. предприятию удалось не только преодолеть спад производства, возникший в 4 кв.1998 г. и 1 кв.1999 г. как следствие кризиса 1998 г., но и увеличить объем производства по сравнению с прошлым годом. Тем не менее в настоящий момент финансовые показатели деятельности предприятия не соответствуют нормативным или рекомендуемым теорией анализа. Причины этого заключаются в неполном использовании производственных мощностей, неэффективном использовании основных и оборотных фондов. Важной проблемой также является то, что в управлении предприятием руководствуются краткосрочными целями, мало внимания уделяя долгосрочным, перспективным планам.

3.1. Анализ состояния оборотных средств и эффективности их использования

Анализ состава, структуры, динамики оборотных средств и эффективности их использования будем проводить по периоду: 1.01.1998г - 1.01.2001г.

На основе проведенного анализа состава, структуры и динамики оборотных средств предприятия за период с 1.01.1998г. по 1.01.2000г. можем сделать следующие выводы.

Как показывает анализ структуры оборотных активов оборотные средства увеличились на 56334 тыс. руб. с 59319 до 115663 или на 94,9 %. Это увеличение произошло в основном из-за увеличения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности. При этом доля просроченной дебиторской задолженности в сумме краткосрочной дебиторской задолженности снизилась с 31% до 5%, т.е. образовавшаяся сумма дебиторской задолженности является ликвидной.

Удельный вес оборотных средств в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде возрос на 15.6 % с 29.3 до 44.4 %. (см. приложение ж)

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 14452 тыс. руб.

Запасы готовой продукции на складе уменьшились на 4824 тыс. руб. с 13546 до 8722 или на 35.6 %. Это объясняется большой отгрузкой, произведенной в 4 кв. 1999г.

Объем дебиторской задолженности и НДС увеличился на 44496 тыс. руб. с 18829 до 63325. При этом его доля в стоимости всего имущества увеличилась на 15.3 % с 9.0 до 24.3 %.

Остатки краткосрочных финансовых вложений не изменились, а остатки денежных средств незначительно уменьшились.

Все эти признаки говорят нам о том, что в течение 1998 – 1999 гг. ОАО "Электроагрегат" придерживалось агрессивной политике управления текущими активами.

Эти выводы подтверждаются и значениями показателей оборачи­ваемости оборотных средств и рентабельности активов эа 1998 - 1999 гг, которые достаточно низки. (см. прил.н, п, р, т).

Анализ оборачиваемости активов (или деловой активности) показывает тенденцию к улучшению большинства показателей.

Возросла оборачиваемость запасов в целом и но статьям. Ускорение оборачиваемости запасов на 69% с 2.09 до 3.60 позволило сэкономить средства на сумму около 31 млн.руб.

Рост оборачиваемости готовой продукции на 60% свидетельствует о повышении спроса на продукцию ОАО " Электроагрегат".

Период погашения краткосрочной дебиторской задолженности в связи с увеличением ее суммы вырос с 48 до 68 дней. Период погашения краткосрочной кредиторской задолженности сократился на 19% с 132 до 106 дней.

При анализе структуры активов баланса с 1.01.99г. по 1.01.2001г. получили следующие выводы.

Как показывает анализ структуры активов баланса общая стоимость имущества (то есть стоимость внеоборотных активов и оборотных средств) предприятия в анализируемом периоде увеличилась на 29761 тыс. руб. с 260539 до 290300 или на 11,4 %.

При этом стоимость внеоборотных активов уменьшилась в анализируемом периоде на 1847 тыс. руб. с 144876 до 143029 тыс. руб. или на 1,3%. Удельный вес внеоборотных активов в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде снизился на 6,3% с 55,6 до 49,3%.

Оборотные средства увеличились на 31608 тыс. руб. с 115663 до 147271 тыс. руб. или на 27,3%. Это увеличение произошло в основном из- за увеличения запасов сырья и материалов, остатков незавершенного производства, остатков готовой продукции. При этом доля просроченной дебиторской задолженности увеличилась с 5% до 50%. Удельный вес оборотных средств в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде возрос на 6,3% с 44,4 до 50,7%.

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 37009 тыс. руб. с 28281 до 65290 или в 2 раза.

Остатки незавершенного производства увеличились на 14293 тыс. руб. с 9965 до 24258 тыс. руб. или в 2,4 раза.

Запасы готовой продукции на складе увеличились на 7082 тыс. руб. с 8722 до 15804 тыс. руб. или на 81,2%.

Объем дебиторской задолженности уменьшился на 31698 тыс. руб. с 58972 до 27324 тыс. руб. или на 53,7 %. При этом его доля в стоимости всего имущества уменьшилась на 13, 2% с 22,6 до 9,4 %.

Краткосрочные финансовые вложения увеличились на 3147 тыс. руб. с 200 до 3374 тыс. руб. (за счет приобретения векселей). Остатки денежных средств увеличились на 2562 тыс. руб. (увеличение средств на валютном счете – оплата за продукцию).

3.2. Управление величиной текущих финансовых потребностей предприятия

Определим СОС и ТФП предприятия. Для этого воспользуемся формулами (23), (28), а также определением ТФП.(см. прилож.н, р, у, ц)

СОС = 135 (т.руб.).

ТФП = 70 (т.руб.).

ТФПопер. = 12838 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -12768 (т.руб.).

СОС = 4118 (т.руб.).

ТФП = 5508 (т.руб.).

ТФПопер. = 22758 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -17250 (т.руб.).

СОС = 17406 (т.руб.).

ТФП = 16267 (т.руб.).

ТФПопер. = 44796 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -28529 (т.руб)

СОС > 0 Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов.

ТФП > 0 Это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

Часть ресурсов идет на покрытие ТФП. Остаток представляет собой свободный остаток денежной наличности. Выразим ТФП и ДС в процентах от величины СОС:

ТФП = 95% , ДС = 5% .

Предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств, и генерирует свободный остаток денежной наличности (5%), из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы или, если располагает ситуация, сделать краткосрочные финансовые вложения.

Успешную финансово-хозяйственную деятельность ОАО осложняют слишком высокие операционные финансовые потребности, сумма которых достигает тревожно высоких значений. Требуется оценить внутренние трудности и быстро отреагировать.

Обратимся к формуле (28). Предприятие заинтересовано в сокращении показателей дебиторской задолженности и запасов и в увеличении кредиторской задолженности.

В течение Iкв. 1998г запасы товарно-материальных ценностей снижались, но запасы готовой продукции на складах увеличивались при незначительном изменении выручки от реализации, что говорит о затоваривании ОАО собственной готовой продукцией. (см. приложение А).

Руководству предприятия необходимо принять меры по ускорению реализации готовой продукции. Это могут быть поиски новых рынков сбыта, а также привлечение старых клиентов посредством выгодных условий (скидки, какое-либо дополнительное обслуживание)..

Теперь посмотрим на дебиторскую задолженность.(прилож.Ж). Рост дебиторской задолженности происходил в 1999 г. по сравнению с 1998 г. как раз за счет задолженности покупателей и заказчиков. Но в 2000 г. заметен значительный спад величины задолженности. И по прогнозу эта тенденция сохранится в результате того, что предприятие применяет систему скидок.

3.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

Для оценки эффективности использования оборотных средств необходимо проанализировать оборачиваемость оборотных средств по элементам. Наиболее труднореализуемая часть – это запасы. В 1999 г. оборачиваемость увеличилась на 1.51 оборот, а в 2000 г. сократилась на 0.07 оборота. Таким образом в 2000 г. по сравнению с 1998 оборачиваемость увеличилась на 1.44 оборота и длительность оборота сократилась на 70 дней, что позволило высвободить средства на величину 86385 тыс. руб. Из за сокращения оборачиваемости оборотных средств на 58 дней произошло высвобождение средств в размере 71576 тыс. руб. (приложение Ш, Щ).

У предприятия из за ускорения оборачиваемости оборотных средств потребность в их дополнительном финансировании отпадает. Но предприятие привлекает дорогостоящий краткосрочный кредит и закупает сырье и материалы сверх нормы производственного процесса.

Следовательно, необходимо провести нормирование производственных запасов и путем совершенствования организации производственного процесса сокращать оборачиваемость,высвободившиеся денежные средства вкладывать во внеоборотные активы, либо делать краткосрочные вложения.

У предприятия величина краткосрочных пассивов (прилож. Ж) и величина чистой прибыли увеличивается начиная с 1998 г. примерно в 2 раза ежегодно.(прилож. Щ). У предприятия в 2000 г. высвободилось дополнительных средств в результате ускорения оборачиваемости в 5, 3 раза больше, чем величина краткосрочных пассивов. Таким образом, взятие краткосрочного кредита в 2000 г. в размере 38749 тыс. руб. было не рентабельно, так как выпуск продукции не увеличивается пропорционально финансовым затратам.

В результате проведенного анализа с помощью спектр-бального метода можно сделать вывод, что1999г. был более стабилен и благополучен согласно показателям относительно 1998 г., а в 2000 г. произошло ухудшение ряда показателей (прилож. И, К, Л, М).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

Постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.

Оборотные средства являются одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д.

Управление оборотными средствами напрямую связано с механизмом определения плановой потребности предприятия в них, их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства.

Определение потребности предприятия в оборотных средствах по источникам финансирования должно определяться по модели, независимой от установления потребности в оборотных средствах. Основой для расчетов здесь служит категория "чистый оборотный капитал" (собственные оборотные средства).

В ходе изучения проблемы и решения задач по теме выпускной работы были выявлены следующие недостатки деятельности руководства персонала предприятия в области управления оборотными средствами:

Ошибочная практика нашего времени отказа от нормирования оборотных средств, что явилось одной из причин кризисного состояния платежно-расчетной дисциплины;

Недостаток внимания, уделяемого управлению дебиторской задолженностью;

Завышенные операционные финансовые потребности.

В ходе выполнения практической части работы по данным направлениям были сделаны следующие предложения.

1. Разработана методика управления оборотными средствами предприятия с помощью системы показателей.
2. Не целесообразно привлекать краткосрочный кредит банка.
3. Мероприятия по совершенствованию организации производства, в основном, по оптимизации движения запасов приведут к ускорению оборачиваемости и дополнительному высвобождению средств.
4. Ускорение оборачиваемости производственных запасов на 1% приведет к дополнительному высвобождению средств в размере 450 тыс. руб. В целом по предприятию произошло высвобождение средств в 2000г. в размере 683388 тыс. руб., что в 2, 3 раза больше, чем в 1999 г.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. - 1997г - №10 – с.53-58.
2. Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1995.- 255с.
3. Баканов М. И., Сергеев Э. А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. – 1999г. - №10 – с. 64-65.
4. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1997 г. – 230 с.
5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта - М.: Финансы и статистика, 1997.- 243 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? Изд.2-е. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 384 с.
7. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 800 с.
8. Верещака В.В. Привлечение оборотных средств // Главбух. - 1998. - N 21. - с.19-26.
9. Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации. // Бухгалтерский учет – 2000г. - №10 – с.47-53.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бух. учет, 1996 -208с.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432с.
12. Литвин М.И. Как определять плановую потребность предприятия в оборотных средствах // Финансы. - 1997. - N 10. - с.10-13.
13. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 1996 - 176с.
14. Овсийчук М. Ф., Сидельников Л. Б. Финансовый менеджмент: методы инвестирования капитала. – М.: Юрайт, 1994 г.- 180с.
15. Овсийчук Н. Управление активами и методика финансирования // Аудитор. - 1996г - N4 – с.34 - 38.
16. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 392с.
17. Парамонов А. В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. – 2001г. - №1 – с.25 – 88.
18. Рубченко М., Агеев С. и др. Искусство управлять деньгами // Эксперт. - 1995г - N6 - с, 17 - 29.
19. Стоянова Е.С., Быков Е.В., Бланк А.И. Управление оборотным капиталом. - М.: Изд-во "Перспектива", 1998. - 128с.
20. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Перспектива, 1994 - 193с.
21. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. - М.: Изд-во "Перспектива", 1998. - 128с.
22. Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 307с.
23. Фащевский В.М. Об анализе оборотных средств //Бухгалтерский учет. - 1997г - N2 – с. 80 - 81.
24. Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 1995 - 160с.
25. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б.Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997 - 518с.
26. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Е.С.Стоянова и др.; М.: Изд-во "Перспектива", 1997. - 537с.
27. Финансы предприятий: Учеб. пособ. /Под ред. Бородиной - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995 - 208с.
28. Хомидов А. У. Анализ бухгалтерского баланса // Аудит и финансовый анализ. – 2001г. – №1 – с.5-24.
29. Чурилов С. В. Анализ собственного оборотного капитала // Бухгалтерский учет. – 2000г. - №11 – с.76-78
30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 1997. - 196с.
31. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1997 -343с

2. Организация управления оборотными средствами

Организация управления оборотными средствами является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности, она включает:

• определение состава и структуры оборотных средств;
• установление плановой потребности предприятия в оборотных средствах по предприятию в целом и по отдельным элементам;
• определение источников формирования оборотных средств;
• распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
• контроль за фактическим состоянием и эффективностью использования средств (рис. 7.4).

Рис. 7.4. Организация управления оборотными средствами

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по определенным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные фонды и фонды обращения);

2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства (рис. 7.5).

Рис. 7.5. Оборотные средства в зависимости от практики контроля. планирования и учета

3. в зависимости от источника формирования оборотного капитала – собственный оборотный капитал, заемный оборотный капитал (рис. 7.6).

Рис. 7.6. Оборотные средства по источникам формирования

4. в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) – абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства (рис. 7.7).

Рис. 7.7. Оборотные средства в зависимости от степени ликвидности

5. в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным риском вложения, оборотный капитал с малым риском вложения, оборотный капитал со средним риском вложения, оборотный капитал с высоким риском вложения (рис. 7.8).

Рис. 7.8. Оборотные средства в зависимости от степени риска вложения капитала

6. в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия – оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы (рис. 7.9).

Рис. 7.9. Состав оборотных средств по балансу предприятия

7. в зависимости от материально-вещественного содержания – предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах (рис. 7.10).

Рис. 7.10. Оборотные средства по материально-вещественному содержанию

Деление оборотного капитала по функциональному назначению на оборотные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

Просмотрим подробнее отдельные элементы оборотных средств.

Оборотные средства в производственных запасах составляют подавляющую часть оборотных производственных фондов. Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частично орудий труда в виде малоценных быстроизнашивающихся предметов (МБП), еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов.

В состав предметов труда входят:

• Сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт. Они образуют материальную (вещественную) основу продукта.
• Вспомогательные материалы – топливо, тара, тарные материалы для упаковки, запасные части.
• Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия.

В специальную группу оборотных фондов выделять МБП, которые по экономическому назначению являются средствами труда и должны исчисляться в составе основных фондов, так как они участвуют в процессе производства многократно и не сразу теряют свою материально-вещественную форму.

Наряду с производственными запасами в оборотные производственные фонды входят средства в производстве, включая незаконченную продукцию и расходы будущих периодов.

Незаконченная продукция или продукция частичной готовности, – это предметы труда, уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом.

Единственным невещественным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов. Они включают затраты на подготовку и освоение готовой продукции, новой технологии, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года.

Фонды обращения, то есть оборотные средства, обслуживающий процесс обращения, формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации сбыта готовой продукции, применяемых форм расчета и их состояния и других факторов.

Состав фондов обращения не однороден. Основная его часть составляет готовая продукция. Она подразделяется на готовую продукцию на складе предприятия и товаров отгруженных. Товары отгруженные можно рассматривать по следующим направлениям:

• срок оплаты, которых не наступил;
• срок оплаты, которых просрочен;
• находящиеся на ответственном хранении у покупателя.

Две последние группы отгруженных товаров являются отрицательными при оценке результатов финансово–хозяйственной деятельности предприятия, поскольку они возникают, как следствие нарушения расчетной и договорной дисциплины и связаны с отсутствием средств у покупателя и нарушением ассортимента, выявлением брака. Рост данной группы обращения следует всячески сдерживать, поскольку он ухудшает финансовое положение предприятия.

Это происходит из–за нарастания неплатежей за отгруженную продукцию, требует дополнительного перераспределения оборотных средств, ведет к привлечению краткосрочных кредитов в связи с несвоевременным поступлением выручки от реализации и выпадением денежных средств из производственного цикла.

Другая составная часть фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность. Денежные средства могут быть, во–первых, в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах, и, во-вторых, в кассе предприятия и в расчетах. Грамотное управление денежными средствами, ведущее к росту платежеспособности предприятия, получению дополнительного дохода – важнейшая задача финансовой работы. Управление денежными средствами включает определение времени обращения денежных средств и их оптимального уровня, анализ денежных потоков и их прогнозирование.

Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Управление дебиторской задолженностью – это контроль финансовых служб за оборачиваемостью средств в расчетах.

2) В зависимости от практики контроля, планирования и управления оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.

К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия.

К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, то есть отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм не означает, однако, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль.

Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес–плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования не являются.

3) В зависимости от источников формирования и финансирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные. Такая классификация определяет источники происхождения и формы предоставления предприятиям оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные средства постоянно находятся в распоряжении предприятия. Они обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятий, финансовую устойчивость и положение на финансовом рынке.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.

Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность в финансовых ресурсах. Их привлечение обусловлено характером производства и расчетно – платежной дисциплиной.

К заемным средствам относятся: банковские и коммерческие кредиты, налоговый кредит, временная отсрочка налоговых платежей, займы, кредиторская задолженность, а также альтернативные формы привлечения заемных средств, как факторинг, франчайзинг, взыскание налогов с дебиторов.

Они предоставляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторская задолженность). Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес–плане.

Все формы собственного и заемного капитала имеют свою цену, которую необходимо учитывать при выборе источников финансирования оборотных средств.

Поэтому важной задачей организации оборотных средств на предприятии является осуществление многовариантных расчетов определения источников их финансирования с точки зрения выгодности привлечения собственного и заемного капитала.

4) Классификация оборотных средств по степени их ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

– абсолютно ликвидные;

– быстро реализуемые активы;

– медленно реализуемые активы.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности характеризует качество средств предприятий, находящихся в обороте, и обеспечивает выявление тех текущих активов, реализация которых представляется маловероятной.

5) по степени финансового риска вложений капитала различают оборотные средства:

1. Оборотные средства с минимальным риском вложения.

2. Оборотные средства с малым риском вложений.

3. Оборотные средства со средним риском вложений.

4. Оборотные средства с высоким риском вложений.

Основным фактором, определяющим степень риска вложения капитала в оборотные средства, является ликвидность текущих активов. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных активов позволяет определить вероятность риска вложений в них средств.

6) Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие группы:

1. Материальные оборотные средства в запасах.

2. Дебиторская задолженность.

3. Денежные средства.

На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависит от множества факторов производственного, организационного и экономического характера, таких как:

• отраслевые особенности производства и характер деятельности;
• сложность производственного цикла и его длительность;
• стоимость запасов и их роль в производственном процессе;
• условия поставки и ее ритмичность;
• порядок расчетов и расчетно–платежная дисциплина;
• выполнение взаимных договорных обязательств.

Учет перечисленных факторов для определения и поддержания на оптимальном уровне объема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управления оборотным капиталом.

Организация оборотных средств включает:

– правильное их размещение по сферам кругооборота, отдельным элементам и подразделениям предприятия;

– ежегодную корректировку рассчитанных нормативов с учетом изменившихся условий хозяйствования, уровня инфляции и других факторов;

– рациональную систему финансирования оборотных средств;

– контроль за рациональным использованием оборотных средств; анализ эффективности их кругооборота и разработку мероприятий по ускорению оборачиваемости.

Оптимизация состава оборотных средств, более эффективное использование отдельных элементов, ускорение их оборачиваемости дают возможность вскрыть существенные резервы повышения рентабельности предприятия.

Управление оборотными средствами предполагает обеспечение решения главнейших задач на предприятии:

· Расчет минимально необходимых средств для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной работы предприятия. Достигается решение этой задачи нормированием;

· Выработка учетной политики предприятия для оптимизации налогообложения;

· Ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Для достижения данных задач на предприятии предусматривается осуществление организационных, технических, экономических мероприятий по ускорению их оборачиваемости, прохождению каждой стадии кругооборота. Предполагаемым итогом управления оборотными средствами является экономический эффект, выражающийся в уменьшении потребности в оборотных средствах.

Эффективное использование оборотных средств обусловлено многочисленными внутренними и внешними факторами. Наиболее значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств имеются на самом предприятии. К основным путям сокращения производственных запасов относятся:

· Рациональное использование их;

· Ликвидация сверхнормативных запасов материалов;

· Совершенствование системы материально-технического обеспечения;

· Совершенствование договорной дисциплины;

· Совершенствование нормирования;

· Расширение и укрепление прямых связей с поставщиками ресурсов;

· Повышение эффективности работы транспортной и складской служб;

· Осуществление ресурсосберегающей политики на предприятии;

· Снижение материалоемкости, энергоемкости продукции;

· Сокращение запасов готовой продукции вследствие улучшения работы службы маркетинга и отдела сбыта;

· Ускорение осуществления расчетов и др.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под структурой оборотных средств и влияние факторов на ее изменение?

2. Каковы основные элементы, из которых складываются оборотные средства и их характеристика?

3. Влияние отраслевых особенностей предприятия на формирование структуры оборотных средств.

4. Какова сущность, необходимость и значение нормирования оборотных средств?

5. Что понимается под нормативной базой предприятия, и каковы пути ее совершенствования?

6. Охарактеризуйте особенности нормирования производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

7. Какие показатели характеризуют уровень использования оборотных производственных фондов и оборотных средств?

8. Каково значение снижения материалоемкости продукции на предприятии?

9. Какие факторы влияют на уровень оборачиваемости оборотных средств и продолжительность одного оборота?

10. Сущность и содержание работы на предприятии по управлению оборотными средствами.

11. На какую величину оборотные средства отличаются от оборотных производственных фондов?

Сущность, структура, источники формирования оборотных средств предприятия. Теоретические основы анализа эффективности использования оборотных средств. Краткая характеристика ООО "Радуга-Сервис". Рекомендации по управлению оборотными средствами фирмы.

С одержание

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Оборотные средства предприятия и управление ими

1.1 Сущность и структура оборотных средств предприятия

1.2 Источники формирования оборотных средств предприятия

1.3 Кругооборот и оборот оборотных средств предприятия

Глава 2. Теоретические основы анализа эффективности использования оборотных средств

2.1 Управление оборотными средствами

2.2 Показатели эффективности использования оборотных средств

2.3 Информация для анализа

Глава 3. Анализ оборотных средств ООО «Радуга - Сервис»

3.1 Краткая характеристика ООО «Радуга - Сервис»

3.2 Анализ структуры и динамики оборотных средств ООО «Радуга - Сервис»

3.3 Анализ эффективности использования оборотных средств ООО «Радуга - Сервис»

Заключение

Список использованных источников

В ведение

Переход экономики на рыночные условия хозяйствования усиливает ответственность предприятий и объединений за использование финансовых ресурсов. Предприятия, действующие в условиях конкуренции как самостоятельные производители, заинтересованы в расширении своих сегментов рынка и получении дополнительной прибыли, поэтому каждое из них стремится четко ориентироваться в сложных переплетениях рыночного механизма, правильно оценивать производственный и экономический потенциал, перспективы развития, финансовую устойчивость.

Особенно значимой становится эффективное использование имеющихся у предприятия ресурсов. И очень важно осуществлять продуманную и грамотную политику в области формирования и использования как собственных, так и заемных средств и других активов предприятия.

В условиях рыночных отношений оборотные средства приобретают особо важное значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотные средства являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

В настоящее время предприятия независимо от форм собственности и отраслевой принадлежности испытывают большие трудности при управлении имущественными комплексами. Сложившаяся система управления имуществом на предприятиях не обеспечивает оптимизации объема и структуры ресурсов и, как следствие, не создает условий для устойчивой производственно-хозяйственной деятельности. Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

В связи с этим все более актуальными становятся требования совершенствования методов оценки уровня использования ресурсов.

Управление оборотными средствами имеет большое значение как для крупных компании, где оборотные средства составляют более половины всех ее активов, так и для средних и небольших компаний, у которых краткосрочные обязательства являются основным источником финансирования. Все это обуславливает актуальность темы данной выпускной квалификационной работы.

В целом, актуальность настоящего исследования определяется потребностями разработки теории и совершенствования практики управления оборотными средствами предприятия.

Объект исследования- ООО «Радуга - Сервис»

Предмет исследования - эффективности использования оборотного капитала ООО «Радуга - Сервис».

Цельнастоящей выпускной квалификационной работы - выявить особенности организационно-методических основ формирования оборотных средств и управления ими.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

раскрыть сущность понятия «оборотные средства» и рассмотреть структуру оборотных средств;

выявить источники формирования оборотных средств предприятия;

показать особенности кругооборота оборотных фондов предприятия;

показать сложности управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами предприятия;

проанализировать финансовое состояние ООО «Радуга-Сервис»;

дать оценку эффективности использования оборотного капитала ООО «Радуга - Сервис»; разработать рекомендации по совершенствованию управления оборотными средствами предприятия.

Теоретической и методологической основой работы является анализ теоретических работ, посвященных проблемам формирования и использования оборотных средств.

Проблемы рассматриваются с учетом применения методов индукции и дедукции.

Источниками исследования являются документы, регламентирующие процессы формирования оборотных средств, финансовой отчетности и финансового анализа предприятия.

Г лава 1 . Оборотные средства предприятия и управление ими

1.1 Сущность и структура оборотных средств предприятия

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырье, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несет расходы по освоению новой продукции, все это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотные средства предприятия».

По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения, т.е. оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. «Оборотными средствами называется постоянно находящиеся в движении совокупность оборотных производственных фондов и фондов обращения. Это означает, что оборотные средства призваны обслуживать как сферу производства, так и сферу обращения».

Другими словами, оборотные средства - это совокупность денежных средств предприятия, «необходимых для формирования и обеспечения кругооборота производственных оборотных фондов и фондов обращения». Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота.

Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.

Фонды обращения - это средства предприятия, которые «связаны с обслуживанием процесса обращения товаров» (например, готовая продукция). Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения.

По назначению в производственном процессе (по элементам) оборотные средства можно подразделить на следующие группы:

производственные запасы;

средства в затратах на производство;

готовая продукция;

денежные средства и расчеты (средства расчета).

Термин «запасы» включает в себя:

товарно-материальные запасы (сырье и материалы);

незавершенное производство;

готовую продукцию на складе.

Производственные запасы представляют собой совокупность предметов труда, используемых в производственном процессе. Они участвуют в производственном процессе однократно и полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Производственные запасы группируются по:

1) функциональной роли и назначению в процессе производства;

2) техническим свойствам (сорт, размер, марка, профиль и другие признаки).

«По функциональной роли и назначению в процессе производства производственные запасы условно подразделяются на основные и вспомогательные». Основные - это предметы труда, составляющие основы изготавливаемой продукции. К ним относится: сырье и основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Например, для добывающей промышленности сырьем является: древесина, уголь, нефть, а материалами - продукты обрабатывающей промышленности (металл, бумага).

Вспомогательные - это предметы труда, которые придают основным материалам определенные свойства и качества (лаки, краски) или используются для содержания средств труда (смазочные, обтирочные материалы) и других хозяйственных целей (уборка помещения). В качестве вспомогательных материалов отдельно выделяются топливо, тара и тарные материалы, запасные части.

Топливо различают в зависимости от его использования на технологические цели (технологическое), как горючее (двигательное) и для отопления (хозяйственное).

К таре и тарным материалам относят предметы, используемые для упаковки и транспортировки других предметов и готовой продукции.

Запасными частями являются предметы, используемые для ремонта и замены отдельных частей машин и оборудования.

Все элементы производственных запасов выступают в трех формах:

транспортный запас - со дня оплаты счета поставщика до прибытия груза на склад;

складской запас, который разделяется на подготовительный и текущий.

Подготовительный запас создается в тех случаях, когда данный вид сырья или материалов нуждается в выдержке (время естественных процессов, например, сушка пиломатериалов, старение крупного литья, ферментация табака и т.п.).

Текущий запас создается для обеспечения потребности в материалах и сырье между двумя поставками. Страховой запас создается в тех случаях, когда происходят частые изменения интервала поставок, и зависит от конкретных условий работы предприятия.

Средства в затратах на производство делятся на:

незавершенное производство - это продукция (работы), не прошедшая всех стадий, предусмотренных технологическим процессом, а также изделия, неукомплектованные или не прошедшие испытания и технической приемки;

полуфабрикаты собственного производства;

расходы будущих периодов - это расходы, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.

Готовая продукция - это законченная и изготовленная продукция, прошедшая испытания и приемку, полностью укомплектованная согласно договорам с заказчиками и соответствующая техническим условиям и требованиям. Различается:

готовая продукция на складе предприятия;

отгруженная, но не оплаченная продукция.

Денежные средства и расчеты (средства расчета) подразделяются на:

расчеты с дебиторами (средства в расчетах с дебиторами). Дебиторы - это юридические и физические лица, которые имеют задолженность данному предприятию (эта задолженность называется дебиторской). «Дебиторская задолженность - деньги, которые физические или юридические лица задолжали за поставку товаров, услуг или сырья»;

доходные активы - это краткосрочные (на срок не более 1 года) вложения предприятия в ценные бумаги (рыночные высоколиквидные ценные бумаги), а также предоставленные другим хозяйствующим субъектам займы;

денежные средства - это средства на расчетных счетах и в кассе предприятия.

Состав и структура оборотных средств приведены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Состав и структура оборотных средств

Оборотные средства
Производственные оборотные фонды	Фонды обращения
Производственные запасы	Средства в затратах на производство	продукция	Денежные средства и расчеты
1. Сырье 2. Основные материалы 3. Покупные полуфабрикаты 4. Комплектующие изделия 5. Вспомогательные материалы 6. Топливо 7. Тара 8. Запчасти	9.Незавершенное производство 10.Полуфабри-каты собственного изготовления 11.Расходы будущих периодов	12.Готовая продукция на складе предприятия 13.Отгруженная (но неоплаченная) продукция	114.Расчеты с дебиторами 15.Доходные активы (вложения в ценные бумаги) 16. Денежные средства: - на расчетных счетах - в кассе

Соотношение между отдельными группами, элементами оборотных фондов и общими их объемами, выраженное в долях или процентах, называется структурой оборотных фондов. Структура оборотных средств «характеризуется удельным весом отдельных элементов оборотных средств в общей совокупности и выражается в процентах».

Структура оборотных средств зависит «от отраслевой принадлежности предприятия, характера и особенностей организации производственной деятельности, условий снабжения сбыта, расчетов с потребителями и поставщиками».

На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура «формируется под влиянием ряда факторов: характера и формы организации производства, типа производства, длительности технологического цикла, условий поставок топливно-сырьевых ресурсов», т.е. зависят от множества факторов, производственного, организационного и экономического характера.

В отличие от других отраслей экономики в составе и структуре оборотных средств торговли наибольший удельный вес занимают товарные запасы - около 90 процентов от общей стоимости оборотных средств. Это связано с особенностью торгового обслуживания: равномерностью процессов обращения, сезонностью производства и потребления, непредвиденными колебаниями спроса и ритма производства, необходимостью образования страховых резервов.

1.2 Источники формирования оборотных средств предприятия

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит от таких факторов, как: сезонность производства/продаж, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств. Принято делить оборотный капитал на постоянный оборотный капитал и переменный:

постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственно-коммерческого цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для деятельности предприятия в зависимости от решения финансового менеджера;

величина переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия. В соответствии с этим, источники формирования оборотных средств предприятия могут быть собственными и заемными.

Собственным источником финансирования на начальном этапе является уставный капитал. «Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия». В дальнейшем пополнение оборотных средств происходит за счет полученной прибылиза вычетом из нее взносов в бюджет и прочих отвлеченных средств. Создается специальный фонд накопления для аккумулирования средств, направляемых на пополнение оборотного капитала. Кроме прибыли, каждое предприятие располагает средствами, приравненными к собственным, устойчивыми пассивами, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте. К устойчивым пассивам относятся:

минимальная переходящая задолженность по оплате труда, отчислениям во внебюджетные социальные фонды, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечисления обязательных платежей;

минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;

задолженность бюджету по некоторым видам налогов.

Устойчивые пассивы являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало периода. Данный источник является по существу планируемой кредиторской задолженностью.

Следующим источником формирования оборотных средств могут быть прочие собственные средства, а именно временно неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов специального назначения. «Недостатком собственных средств как источника формирования оборотного капитала является ограниченность объемов привлечения средств».

Нарушением принципа целевого использования является привлечение как источника финансирования оборотного капитала амортизационных отчислений. При этом в условиях высокой инфляции и экономической нестабильности этот путь помогает решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Так как эти источники формируются из чистой прибыли, а вся прибыль, как правило, уходит в оборот, менеджер должен проанализировать, достаточно ли предприятию собственных средств или нет.

Минимальный размер долевого участия собственных оборотных средств нормируется в зависимости от типа торговой организации, источника кредитных ресурсов (собственные ресурсы либо кредитные линии международных финансовых организаций) и вида залога.

Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают в себя банковский краткосрочный кредит, а также кредиторскую задолженность, которая по существу является бесплатным кредитом (как предусмотренная к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенная в установленный срок). «Существуют различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам, по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства».

При этом «если кредиторская задолженность возникает как результат нарушения расчетно-платежной дисциплины, то это характеризует предприятие не с лучшей стороны».

Для оценки эффективности использования заемных средств используется модель «финансового рычага». Эффект финансового рычага (ЭФР) - это возможное приращение к рентабельности собственных средств, благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Использование заемных средств только тогда будет давать дополнительную выгоду в виде увеличения рентабельности собственных средств, а значит, и в росте собственного оборотного капитала, когда экономическая рентабельность всей суммы вложенных средств будет выше средней расчетной ставки процента. Кредит - важнейший источник формирования оборотных средств в торговле. Он способствует «расширению товарооборота, нормализации товарных запасов, выявлению внутрихозяйственных резервов, снижению издержек обращения и увеличению доходов, позволяет восполнить дефицит недостающих финансовых средств в процессе текущей деятельности предприятия». Таким образом, при помощи кредита размер оборотных средств приводится в соответствие с потребностью в них.

Потребность в банковском кредите у предприятий зависит от порядка формирования оборотных средств, ритмичности поступления и реализации товаров. Решая вопрос о привлечении средств, «финдиректору следует учитывать, с чем связана основная масса постоянных расходов компании и какова ситуация с процентными выплатами. Иначе есть риск серьезно подорвать финансовую устойчивость и прибыльность бизнеса».

Кроме банковского кредита в торговле широко используется и коммерческий кредит.

Коммерческим кредитом называют кредит, предоставляемый одним функционирующим предпринимателем другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит оформляется векселем, его объектом является товарный капитал. Особенностью коммерческого кредита является то, что ссудный капитал здесь слит с промышленным. Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию товаров и получение прибыли.

Размеры этого кредита ограничены величиной резервных кредитов промышленных и торговых капиталов. Нужно отметить, что коммерческий кредит имеет ограниченные возможности, так как его можно получить не у всякого кредитодателя, а лишь у того, кто производит сам товар. Он ограничен по размерам (временным свободным капиталом), имеет краткосрочный характер.

Нежелательными источниками формирования оборотных являются: рост кредиторской задолженности, средства амортизационного фонда и специальных фондов, используемые не по назначению, просроченные ссуды банка.

1.3 Кругооборот и оборот оборотных средств предприятия

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы -- средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

В своем обороте оборотные фонды «последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму, что и соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения».

Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами и средствами в расчетах образуют фонды обращения.

Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства -- первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при всём этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму -- из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, «авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота

различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах». Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме и представляет собой оборотные средства предприятия.

Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий. Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

Изучение сущности оборотных средств предполагает рассмотрение оборотных фондов и фондов обращения. Оборотные средства, оборотные фонды и фонды обращения существуют в единстве и взаимосвязи, но между ними имеются существенные различия, которые сводятся к следующему. Оборотные средства постоянно находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время как оборотные фонды проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных фондов, переходят в процесс производства, превращаются в готовую продукцию и покидают предприятие. Оборотные фонды полностью потребляются в процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт. Их сумма за год может в десятки раз превышать сумму оборотных средств, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку либо потребление новой партии предметов труда и остающихся в хозяйстве, совершая замкнутый кругооборот.

Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства -- косвенно, через оборотные фонды. В процессе кругооборота оборотные средства воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства. Если бы оборотные средства прямо и непосредственно участвовали в создании нового продукта, то они постепенно уменьшались бы и к моменту окончания кругооборота должны были бы исчезнуть.

Оборотные фонды, представляя собой потребительную стоимость, выступают в единой форме -- производительной. Оборотные средства, как отмечалось, не только последовательно принимают различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывают в этих формах.

Приведенные обстоятельства создают объективную необходимость для разграничения оборачиваемости оборотных фондов и оборотных средств.

Сравнение оборотных средств с фондами обращения, являющимися функциональной формой оборотных средств на стадии обращения, приводит к следующим результатам. Кругооборот фондов предприятий завершается процессом реализации продукции (работ, услуг). Для нормального осуществления данного процесса они наряду с основными и оборотными фондами должны располагать и фондами обращения.

Оборот фондов обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных фондов и является его продолжением и завершением. Совершая кругооборот, эти фонды «переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансированной стоимости -- из сферы обращения в сферу производства». Так осуществляется единый оборот авансированных средств, проходящих через разные функциональные формы и возвращающихся в исходную денежную форму.

У рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий «сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками». Оборотные средства часто отождествляются с денежными средствами. Между тем нельзя в прямом смысле называть их денежными средствами. Средства, занятые в производстве и в обращении, не следует отождествлять с деньгами. Совокупная стоимость авансируется в форме денег и, пройдя процесс производства и обращения, снова принимает эту форму. Денежные средства являются посредником в движении средств. Совокупная стоимость, выраженная в деньгах, превращается в реальные деньги только временами и по частям.

Итак, мы видим, что по своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным средствам относятся запасы (сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров), дебиторская задолженность, выданные авансы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

По назначению в производственном процессе оборотные средства подразделяются на производственные запасы, средства в затратах на производство, готовую продукцию, денежные средства и расчеты (средства расчета).

Величина оборотных средств, их состав и структура на каждом предприятии различны, так в составе и структуре оборотных средств торговли наибольший удельный вес занимают товарные запасы.

Источники формирования оборотных средств предприятия могут быть собственными и заемными.

Собственным источником финансирования на начальном этапе является уставный капитал. В дальнейшем пополнение оборотных средств происходит за счет полученной прибыли.

Заемные источники для пополнения оборотных средств включают в себя банковский краткосрочный кредит, а также кредиторскую задолженность.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Основными особенностями кругооборота стоимости, раскрывающими экономическую природу оборотных средств, являются:

авансовый характер привлечения средств;

объединение стоимости, авансированной в оборотные производственные фонды и фонды обращения, в единую экономическую категорию.

Оборотные средства, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, переходят в сферу обращения, где они функционируют как фонды обращения.

В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения.

Г лава 2 . Теоретические основы анализа эффективности использования оборотных средств

2.1 Управление оборотными средствами

Управление оборотными средствами «состоит в обеспечении непрерывного процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств».

Управление оборотными средствами включает в себя решение следующих основных задач:

расчет общей потребности в оборотных средствах. Оборотные средствадолжны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия. Эта задача решается нормированием оборотных средств;

управление запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами;

ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Потребность в собственных оборотных средствах для каждого предприятия определяется при составлении финансового плана. Таким образом, «величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов».

Нормирование оборотных средств осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них положена смета затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый период.

Применяют три основных метода нормирования оборотных средств: 1) аналитический - предусматривает тщательный анализ наличных товарно-материальных ценностей с последующим извлечением из них избыточных;

2) коэффициентный - состоит «в уточнении действующих нормативов собственных оборотных средств в соответствии с изменениями показателей производства»;

3) метод прямого счета - научно обоснованный расчет нормативов по каждому элементу нормируемых оборотных средств».

На практике наиболее целесообразно применение метода прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов.

Цель системы управления запасами - обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки при минимальных расходах на содержание запасов. «Недостаток производственных запасов у предприятия приводит к нарушению ритмичности его производства, снижению производительности труда, перерасходу материальных ресурсов из-за вынужденных нерациональных замен и повышению себестоимости выпускаемой продукции». Определение нормы запаса - наиболее трудоемкая и важная часть нормирования. Норма запаса устанавливается по каждому виду или группе материалов. Если употребляется много видов сырья и материалов, то норма устанавливается по основным видам, занимающим не менее 70-80% общей стоимости.

Норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, определяется по формуле(2.1).

где, Н - норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов;

Р - среднесуточный расход сырья, материалов и покупных полуфабрикатов;

Д - норма запаса в днях.

Среднесуточный расход по номенклатуре потребляемого сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется путем деления суммы их затрат за соответствующий квартал на количество дней в квартале. Норма запаса в днях по отдельным видам сырья, материалов и полуфабрикатов устанавливается исходя из времени, необходимого для создания транспортного, подготовительного, технологического, текущего складского и страхового запасов.

Транспортный запас необходим в тех случаях, когда время движения груза в пути превышает время движения документов на его оплату. Транспортный запас в днях определяется как разность между количеством дней пробега груза и количеством дней движения и оплаты документов на этот груз.

Подготовительный запас. Предусматривается в связи с затратами на приемку, разгрузку и складирование сырья. Он определяется на основе установленных норм или фактически затраченного времени.

Технологический запас. Этот запас учитывается лишь по тем видам сырья и материалов, по которым в соответствии с технологией производства необходима предварительная подготовка производства (сушка, выдержка сырья, разогрев, отстой и другие подготовительные операции). Его величина рассчитывается по установленным технологическим нормам.

Текущий складской запас. Он признан обеспечить бесперебойность процесса производства между поставками материалов, поэтому в промышленности он является основным.

Размер максимального текущего запаса определяется по формуле(2.2).

Q max = Q т *T п (2.2)

где, Q max - максимальный текущий запас соответствующего материала; Q т - объем среднесуточного календарного потребления; Tп - величина интервала поставок данного вида материалов.

Страховой запас. Создается в качестве резерва, гарантирующего бесперебойный процесс производства в случае нарушения договорных условий поставок материалов (некомплектности получения партии, нарушения сроков поставки, ненадлежащего качества полученных материалов). Величина страхового запаса принимается в пределах до 50% текущего складского запаса.

Таким образом, общая норма запаса в днях на сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты в целом складывается из пяти перечисленных запасов. При анализе и планировании величины товарных запасов большое значение имеет соизмерение товарных запасов с товарооборотом. «Размеры товарных запасов непосредственно связаны со скоростью обращения товаров. При неизменном объеме товарооборота ускорение оборачиваемости товаров приводит к снижению товарных запасов и, наоборот, замедление оборачиваемости требует большей массы товарных запасов».

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве выражает стоимость начатых, но не законченных производством изделий, находящихся на различных стадиях производственного процесса. В результате нормирования должна быть рассчитана величина минимального задела, достаточного для нормальной работы производства.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве определяется по формуле:

где, Р- однодневные затраты на производство продукции;

Т- длительность производственного цикла в днях;

К- коэффициент нарастания затрат.

Однодневные затраты определяются путем деления затрат на выпуск валовой (товарной) продукции соответствующего квартала на 90. Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи на склад.

Коэффициент нарастания затрат отражает характер нарастания затрат в незавершенном производстве по дням производственного цикла.

Норматив по статье «Расходы будущих периодов» исчисляются по формуле.

Н=Ро+Рn-Рс,

где, Ро - сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода;

Рn - расходы, производимые в плановом периоде по смете;

Рс - расходы, включаемые в себестоимость продукции планируемого периода.

Готовая продукция, изготовленная на предприятии, «характеризует переход оборотных средств из сферы производства в сферу обращения. Это единственный нормируемый элемент фондов обращения».

Норматив оборотных средств на готовую продукцию определяется по формуле.

где, Р- однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости;

Д- норма запаса в днях.

Норма по готовой продукции на складе определяется временем комплектования и накопления продукции до необходимых размеров.

2. 2 Показатели эффективности использования оборотных средств

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит как процесс материального производства, так и финансовая устойчивость предприятия.

Финансовое положение предприятия, «его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от скорости оборота оборотных средств».

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется большое внимание.

Рассмотрим основные коэффициенты деловой активности предприятия.

Основные два показателя оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала и продолжительность одного оборота в день. Ускорение времени обращения товаров имеет большое значение: повышает экономическую эффективность товарного обращения, влияет на воспроизводственные процессы в торговле, является одновременно важным условием повышения прибыли и рентабельности производственно-финансовой деятельности торгового предприятия.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разно направленных внешних и внутренних факторов. Коэффициент оборачиваемости - это «количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период».

Следующий показатель - продолжительность одного оборота оборачиваемости оборотных средств. Он рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств формула (2.7). Для анализа удобно использовать производный показатель:

Период оборота (Дни) = Число дней в периоде / К об (2.7)

На изменение коэффициента оборачиваемости наибольшее влияние оказывает изменения объема реализации продукции и изменение величины размера оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к сокращению продолжительности одного оборота, что в свою очередь говорит об экономии оборотных средств предприятия. Т.е. ускорение оборачиваемости «равносильно дополнительному вовлечению денежных средств в хозяйственный оборот».

Чем меньше продолжительность одного оборота (больше количество оборотов), при одинаковом объеме производства, тем меньше оборотных средств требуется предприятию.

Замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением денежных средств из хозяйственного оборота и их относительно более длительным омертвением в производственных запасах, незавершенном производстве и готовой продукции. Коэффициент оборачиваемости «может быть посчитан как для всей совокупности оборотных средств, так и для отдельных элементов оборотных средств».

Следующие показатели в анализе оборачиваемости оборотных активов - это оборачиваемость дебиторской задолженности (формула 2.8).

Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность (2.8)

Средняя дебиторская задолженность является среднеарифметической величиной дебиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода (формула 2.9).

Средняя дебиторская задолженность за 1 квартал =

(Дебиторская задолженность на начало квартала + дебиторская задолженность на конец квартала) / 2 (2.9)

Данный показатель указывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

Таким образом, «внутренний финансовый анализ, дополняя внешний, более глубоко исследует причины сложившегося финансового состояния предприятия, эффективность использования основных средств и оборотных активов, взаимосвязь показателей деятельности фирмы».

2.3 Информация для анализа

Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база. «Идеальная база данных состоит из многочисленных детализированных микрокомплектов информации, которые могут использоваться для обеспечения множества задач. Бухгалтеры обрабатывают информацию с учетом практических потребностей различных внешних и внутренних пользователей».

В соответствии с пунктом IV ПБУ - 5/01 «Материально - производственные запасы отражаются в бухгалтерской отчетности соответственно с их классификацией (распределением по группам (видам)) исходя из способа использования в производстве продукции, выполнения работ, оказания услуг либо для управленческих нужд организации». Так источниками информации для проведения анализа и оценки финансового состояния предприятия является согласно статье 13 закона о бухучете, в состав годовой бухгалтерской отчетности входит бухгалтерский баланс официальная финансовая отчетность. Она включает следующие основные документы:

1. Баланс (форма 1).

2. Отчет о финансовых результатах (форма 2).

3. Отчет о движении денежных средств (форма 3).

4. Отчет о собственном капитале (форма 4).

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

Формы годовой бухгалтерской отчетности оформляются в соответствии с инструкцией о порядке их заполнения, утвержденной Министерством финансов РФ.

Эти документы официальной бухгалтерской отчетности содержат достаточную исходную информацию, анализируя которую можно получить представление о прочности финансового положения предприятия и обнаружить симптомы экономических осложнений в его деятельности.

Применительно к предприятиям «в форме открытых акционерных обществ имеется еще один источник информации. Это сведения о котировке акций этих предприятий на рынках ценных бумаг». Рыночный курс акций является индикатором финансового положения предприятия. Неплатежеспособное предприятие не может рассчитывать на высокий курс своих акций, так как при неплатежеспособности предприятия - эмитента спрос на его акции резко падает и, соответственно, падает их рыночная цена.

Основной целью финансовой отчетности является предоставление ее пользователям полной, правдивой и непредвзятой информации о состоянии, результатах деятельности и движении денежных средств предприятия. Информация, которая отражается в финансовых отчетах, должна быть доходчива и рассчитана на однозначное толкование. Ее уместность, доходчивость и достоверность должны способствовать правильному принятию решений юридическими и физическими лицами по тому или оному вопросу финансовой деятельности предприятия. «Финансовые отчеты могут предназначаться как для внешних пользователей, так и для использования внутри самой организации. Поэтому специальные методы ведения бухгалтерского учета могут быть различны».

Рассмотрим подробнее вышеотмеченные документы финансовой отчетности. Баланс предприятия (форма 1) представляет собой отчет о финансовом состоянии предприятия, который фиксирует на определенную дату его активы, обязательства и собственный капитал. Нормы стандарта №2 относятся к балансам предприятий всех форм собственности, кроме банков и бюджетных учреждений. Баланс составляется исключительно на основе выверенных оборотов и остатков на конец периода по всем синтетическим счетам. При этом должны быть приведены бухгалтерские записи по совершившимся операциям, закрыты все операционные счета, выявлены финансовые результаты и оформлены проводки по налогам.

Отчет о финансовых результатах (форма 2) несет в себе информацию о доходах, расходах и прибыли (убытках) предприятия, которые сложились на определенную дату. Главной особенностью рассматриваемого отчета является то, что в нем финансовые результаты формируются по видам деятельности - операционной (основной) и обычной. Основная деятельность отражает операции, связанные с производством и реализацией продукции, работ, услуг. Обычная деятельность объединяет операционную и доходы от участия в капитале, дивиденды, проценты и другие поступления от финансовых инвестиций и их реализации, доходы от продажи внеоборотных активов и имущественных комплексов, а также другие доходы, не связанные с операционной деятельностью предприятия. Отчет о финансовых результатах «включает также чрезвычайные расходы и доходы, в которых соответственно показываются убытки от форсмажерных событий (стихийные бедствия, пожары, техногенные аварии и т.п.), включая расходы на их предупреждение и доходы от других операций, отвечающих определению чрезвычайных событий». В стандарте №3 чрезвычайное событие трактуется как такое, которое четко отличается от обычной деятельности предприятия и не ожидается, что оно может повторятся периодически или в каждом предстоящем периоде. Чрезвычайные доходы и расходы, естественно, корректируют финансовые результаты работы предприятия.

Управление оборотными средствами на предприятии – это составная часть управления в целом предприятием.

Основная цель управления предприятием – это улучшение финансового состояния предприятия (максимизация прибыли)

Эта же цель преследуется и при управлении оборотными средствами.

Управление оборотными средствами должно осуществляться как в целом, так и по отдельным элементам (производственным запасам, незавершенному производству, готовой продукции на складе, дебиторской задолженности, денежным средствам и др.), т.к. любой элемент оборотных средств имеет свое экономическое назначение и особенности, которые необходимо учитывать при управлении каждым из них.

Производственные запасы - Понимаются в более широком аспекте, нежели просто сырье и материалы, необходимые для производственного процесса.

Здесь определяется следующее:

1. Объем запасов, который является минимальным;

2. Через какой промежуток времени заказывают очередную партию;

3. Определяют оптимальный объем заказываемой партии.

Основными путями сокращения длительности цикла на этапе закупок производственных запасов являются:

1. Оплата предметов труда по факту поставки, т.е. ликвидация транспортного запаса

2. Механизация и автоматизация выполнения складских операций

3. Компьютеризация складского учета.

Основным путем сокращения объема незавершенного производства является сокращение длительности производственного цикла, достигаемое за счет:

1. Повышения комплексной механизации и автоматизации производственных процессов

2. Сокращения времени выполнения вспомогательных операций

3. Уменьшения времени внутрисменных и междусменных перерывов

4. Сокращение продолжительности естественных процессов

Дебиторская задолженность - Является динамичным элементом, поэтому предприятию необходимо выработать соответственно политику в отношении покупателей.

Эффективная система установления взаимоотношений с покупателями подразумевает:

1. Качественный отбор клиентов,которым можно предоставлять кредит

2. Определение оптимальных условий кредита

3. Четкую процедуру предъявления претензий

4. Контроль за тем, как клиенты исполняют условия договоров

Денежные средства. В условиях рыночной экономики значимость денежных средств и их эквивалентов определяется следующими причинами:

Рутинность (необходимость денежного обращения текущих операций)

Предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей)

Спекулятивность (возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте)

Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение 4-х крупных блоков процедур, требующих особого внимания:

Расчет финансового цикла;

Анализ движения денежных средств;

Прогнозирование денежных потоков

Оптимального уровня денежных средств.

На этапе обращения основной задачей является уменьшение времени превращения готовой продукции в денежные средства на счетах предприятия.

Пути решения этой задачи:

1. Уменьшение запасов готовой продукции вследствие улучшения планирования сбыта;

2. Отпуск продукции на условиях предоплаты;

3. Уменьшение дебиторской задолженности;

4. Ускорение расчетов путем применения компьютерных программ и т.п.

Доля оборотных производственных фондов в оборотных средствах на многих предприятиях занимает более 60-80%.